فلز سفید در جستوجوی کف قیمتی است
نقره زیر ضرب نوسان
بازار فلزات گرانبها در روزهای اخیر شاهد نوساناتی کمسابقه بوده است. نوساناتی که در صدر آن، نقره با تحرکات شدید قیمتی توجه فعالان بازار را به خود جلب کرده است. قیمت نقره در مقطعی نزدیک به ۱۰ درصد کاهش یافت و تا سطح ۶۴ دلار در هر اونس سقوط کرد، اما در ادامه با بازگشتی سریع، مجددا به محدوده ۷۸ دلار رسید. این رفتوبرگشت قیمتی در شرایطی رخ داد که بازار با کمبود شدید نقدینگی مواجه بود و برای یافتن کف قیمتی پایدار تقلا میکرد.
نقره نقدی تا اواخر بعدازظهر روز جمعه به وقت نیویورک با افزایش ۹.۹درصدی به ۷۷.۹۷ دلار بهازای هر اونس رسید. این در حالی است که فقط یک جلسه معاملاتی قبلتر، قیمت این فلز افتی حدود ۲۰ درصد را تجربه کرده بود. افتی که عملا تمام سود حاصل از جهش شدید نقره در ماه گذشته را از بین برد.
بازار نقره به طور سنتی به دلیل اندازه کوچکتر و نقدشوندگی کمتر، نسبت به طلا در برابر شوکها آسیبپذیرتر است. با این حال، نوسانات اخیر از نظر دامنه و سرعت، از بیثباتترین تحرکات این فلز از سال ۱۹۸۰ تاکنون محسوب میشود. شتابگیری معاملات سفتهبازانه، استفاده گسترده از ابزارهای اهرمی و کاهش معاملات فرابورس، همگی به تشدید این نوسانات دامن زدهاند. نقره از زمان ثبت اوج تاریخی خود در ۲۹ ژانویه، بیش از یکسوم از ارزش خود را از دست داده است.
نقره روی لبه تیغ
اوله هانسن، رئیس استراتژی کالا در ساکسو بانک، معتقد است که افزایش نوسانات به طور طبیعی بازارسازان را وادار میکند تا سهام را افزایش دهند و استفاده از ترازنامه خود را کاهش دهند. اقدامی که دقیقا در زمانی رخ میدهد که بازار بیشترین نیاز را به نقدینگی دارد. به گفته او، تا زمانی که درجهای از نظم به بازار بازنگردد، این نوسانات میتوانند به شکل خودتقویتشونده ادامه یابند.
روند صعودی چندساله فلزات گرانبها در ماه گذشته شتاب بیشتری گرفت. افزایش تنشهای ژئوپلیتیک، نگرانیها درباره استقلال فدرالرزرو آمریکا و خریدهای سوداگرانه در چین، از مهمترین محرکهای این روند بودند. سرمایهگذاران در طول ماه ژانویه موقعیتهای بزرگی در بازار فلزات گرانبها ایجاد کردند و به سمت صندوقهای قابل معامله اهرمی و اختیار خرید حرکت کردند. اما این موج صعودی در اواخر ماه ژانویه بهطور ناگهانی متوقف شد. نقره در ۳۰ ژانویه بزرگترین افت روزانه خود را تجربه کرد و طلا نیز شدیدترین کاهش قیمت خود از سال ۲۰۱۳ را ثبت کرد. از آن زمان تاکنون، بازارها در وضعیت بیثباتی شدیدی قرار دارند.
یکی از عوامل کلیدی فشار بر قیمت نقره، کاهش محسوس تقاضای چین در هفته گذشته بوده است. قیمتهای داخلی نقره در چین نسبت به شاخصهای بینالمللی به سطوح پایینی سقوط کرده و نوسانات شدید، خریداران را محتاط کرده است. همزمان، حجم قراردادهای باز در بورس آتی شانگهای به پایینترین سطح خود در بیش از چهار سال اخیر رسیده که نشاندهنده بسته شدن گسترده موقعیتهاست.
آینده مبهم نقره
زیجی وو، تحلیلگر شرکت جینروی فیوچرز، میگوید خریداران فعلا دست نگه داشتهاند و فروشندگان در حال شناسایی سود هستند. او همچنین به این نکته اشاره میکند که سرمایهگذاران معمولا پیش از تعطیلات یکهفتهای سال نو چینی، تمایل دارند سطح ریسک پرتفوی خود را کاهش دهند، تعطیلاتی که از ۱۶ فوریه آغاز میشود. در مقایسه با نقره، بازار نقدشوندهتر طلا عملکرد باثباتتری داشته است. بسیاری از بانکها و مدیران دارایی طی روزهای اخیر بار دیگر بر چشمانداز صعودی بلندمدت طلا تاکید کردهاند. برخی مدیران صندوق که پیش از سقوط بازار اقدام به فروش کرده بودند، اکنون خود را آماده ورود مجدد به بازار میدانند. با این حال، شدت نوسانات اخیر در فلزات گرانبها، پرسشهایی را درباره کارآیی آنها بهعنوان ابزار پوشش ریسک مطرح کرده است. در همین راستا، استراتژیستهای جیپیمورگان برخلاف نگاه سنتی والاستریت، اعلام کردهاند که بیتکوین را در افق بلندمدت جذابتر از طلا ارزیابی میکنند.
بهطور کلی اگرچه نقره در روزهای پایانی هفته نشانههایی از تثبیت و بازگشت نشان داده، اما بازار همچنان میان عوامل بنیادی قوی ازجمله کاربردهای صنعتی در زیرساختهای برق و هوش مصنوعی و فشار موقعیتهای سفتهبازانه در نوسان است. مسیر آتی این فلز تا حد زیادی به بازگشت نقدینگی، کاهش هیجانات و شفافتر شدن سیاستهای پولی و ژئوپلیتیک وابسته است.
